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金融:中国版401K走向成熟 荐2股

发布时间:2019-10-09 17:40:40

金融:中国版401K走向成熟 荐2股 2018-05-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点税延政策4年,企业年金规模增长明显201 年底三部门联合发文引导企业年金税优政策落地,政策实施4年以来,税优政策推动“中国版401K”从规模、运营到管理逐步走向成熟。规模成效方面:

2017年末企业年金机构数8万户、参与职工数2 1万人、累积基金规模1.29万亿,较201 年末分别增长21.6%、1 .4%、11 .4%,覆盖机构数和基金规模增长最快的时间区间为税优政策落地后的2014年;运营成效方面:企业年金作为团险业务,与参与企业在社保、税收体系方面进行有效对接,企业年金转移等也不断创新和拓展,客户体验不断完善;管理成效方面:企业年金运作涵盖受托人、账户管理人、托管人、投资管理人,参与主体资质要求在不断丰富和完善,运作市场化程度持续提升。市场化经营环境下中国版401K走向成熟。

年金税优制度清晰激励明显,个人客户累积受益成效可观税优年金中税优规则安排如下:1、个人缴费部分在薪资4%标准内免征个人所得税;2、年金投资运营收益分配计入个人账户,免征个人所得税; 、企事业单位缴纳部分在计入个人账户时,免征个人所得税,缴纳规模一般与个人缴费部分比例相等;4、达到退休年龄后,按月领取年金时全额按照适用税率计征个人所得税;5、企业配资部分税前列支。简单测算4%免税额度对于个人薪资正面影响幅度在1%-2%,企业薪资5%比例配资对企业税后利润实际减少幅度约为薪资 .5%,税优制度对于企业和个人均有正面激励效果;同时相较于普通养老保险制度安排,年金制度充分明晰个人账户权责归属。

企业年金运作规范成熟且市场化,保险机构是最大受益者企业年金运作涉及委托人、受托人、账户管理人、托管人和投资管理人,参与方通过手续费收入、账户管理费等方式受益,其中主要参与方有银行、保险、券商和基金。目前受托人1 家,其中养老险公司5家;托管人10家全为银行;账户管理人18家其中6家养老险公司;投资管理人21家其中7家保险公司。

在企业年金运作中受托人和投资管理人较为关键,其中保险机构占据受托市场76%的市场份额和投管市场61%的市场份额,成为企业年金最大受益者。

保险企业年金发展重视全业务资格、团险渠道建设和交叉销售建设参与企业年金业务的养老险公司均逐步实现盈利。考虑到企业年金为团险业务同时链条相对较长,全牌照资格、交叉销售对业务拓展、销售和实现盈利具有重要价值。回溯企业年金历史,我们持续看好税优政策环境下保险行业的受益。

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