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安信证券泰山可倚券商直投公司的新三板布局专题

发布时间:2019-08-14 17:26:35

安信证券:泰山可倚 券商直投公司的新三板布局专题 2017-05-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■背靠大树好乘凉,券商直投资源得天独厚。因券商直接对上市的项目进行股权投资,直投机构可以依托母公司强大的“智囊团”,即行业研究、投行团队,做出更为专业的投资决策,同时可享受券商广阔融资渠道、更多通过IPO或兼并收购实现退出的渠道。券商直投机构先天优势明显。

■多层次资本市场催生新投资机会,券商直投布局新三板:截至目前,资本市场上累计有19家券商的41家直投子公司进行了对新三板企业的股权投资,累计投资的新三板公司共计90家,累计投资金额14.16亿元,平均每家新三板公司的投资金额为1573万元。

■直投扎堆新兴行业,成长股更受青睐:券商直投更偏好于技术含量较高的战略性新兴产业,计算机软件、专用设备、通用设备行业排名前三。2016年券商直投的新三板公司平均营收规模为50210.78万元,同比增长42%,是新三板整体营收规模的3倍。因直投业务范围限于Pre-IPO,在考虑投资项目时,必须关注公司未来的成长性以及通过IPO等其他方式退出的可能性,具有高PE的成长型新三板股票更受直投机构青睐。

■偏好IPO后端公司,直投享有更大IPO退出的可能。针对目前券商直投机构对新三板企业发起的113次股权投资中,公司正在接受上市辅导的投资共有24起,其中,券商直投公告时间距离公司接受上市辅导时间短于一年的共有19起,占比79%,而在公司公告接受上市辅导之后再进行直接投资的共有7起,占比30%。券商直投机构因其在信息资源、项目资源上较其他PE/VC机构享有优势,在投资上偏向于处于IPO后端公司的投资,享有通过IPO实现退出的更大的确定性。

■风险提示:系统性风险,IPO失败风险。

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